Inflation Dynamics and Fuel Prices in the UAE: Case of Dubai

Abstract

The acceleration in worldwide fuel prices due to the Ukrainian-Russian war delivered positive fiscal balances to oil-rich countries, particularly GCC states. Nevertheless, the positive current account balances did not hold these nations immune to inflation. The Russian war and the economic sanctions have triggered a sharp increase in the oil and commodity prices globally. According to the IMF, the Brent crude rose to a seven-year high after the Russian invasion surging to more than $130 per barrel. To avoid market inefficiency and speed transition into clean energy, the UAE follows a market mechanism in the pricing of petroleum products and international prices are allowed to pass through to domestic ones. According to Dubai Statistics Center, the headline inflation rose to 4.71% in May 2022, scoring its highest level since December 2015.

Certain consumer price index (CPI) components act as main drivers for inflation more than others, and the objective of this policy note is to identify the main driver(s) of Dubai inflation using an element-by-element analysis. This note attempts to identify the absolute contribution of the fuel prices to the headline inflation in Dubai. Additionally, the note studies the impact of fluctuations in fuel prices on the CPI index. To the best of our knowledge, this is the first attempt to answer these questions after the war.

Our findings indicate the absolute contribution of the transport component to the year-on-year (yoy) inflation is around 2.2% of the headline inflation during the first quarter of 2022 and 3% during April-May 2022. In line with the literature, the econometric analysis suggests a 10% increase in domestic fuel price adds 0.56 percentage points to the yoy inflation. The study recommends incentivizing the uptake of electronic vehicles, at least until they reach cost-competitiveness with petrol vehicles. This would speed up the transition into clean energy, while reducing the dependence on fuel prices.

أدى تسارع ارتفاع أسعار الوقود العالمية نتيجة الحرب الأوكرانية-الروسية إلى تحقيق موازنات مالية إيجابية للدول الغنية بالنفط، وخصوصًا دول مجلس التعاون الخليجي. ومع ذلك، فإن الفوائض في الحساب الجاري لم تحمِ هذه الدول من التضخم. فقد أدت الحرب الروسية والعقوبات الاقتصادية إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط والسلع عالميًا. ووفقًا لصندوق النقد الدولي، ارتفع خام برنت إلى أعلى مستوى له منذ سبع سنوات بعد الغزو الروسي، متجاوزًا 130 دولارًا للبرميل. ومن أجل تجنب عدم كفاءة السوق وتسريع التحول إلى الطاقة النظيفة، تتبع دولة الإمارات آلية تسعير قائمة على السوق لمنتجات البترول، حيث يُسمح للأسعار العالمية بالانعكاس على الأسعار المحلية. ووفقًا لمركز دبي للإحصاء، ارتفع معدل التضخم العام إلى 4.71% في مايو 2022، محققًا أعلى مستوى له منذ ديسمبر 2015.

وتُعد بعض مكونات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) محركات رئيسية للتضخم أكثر من غيرها، ويهدف هذا الموجز السياساتي إلى تحديد المحرك (أو المحركات) الرئيسية لتضخم الأسعار في دبي باستخدام تحليل مكون بمكون. تحاول هذه المذكرة تحديد المساهمة المطلقة لأسعار الوقود في التضخم العام في دبي. بالإضافة إلى ذلك، تدرس المذكرة تأثير تقلبات أسعار الوقود على مؤشر أسعار المستهلك. وحسب علمنا، فإن هذه هي المحاولة الأولى للإجابة على هذه الأسئلة بعد الحرب.

تشير نتائجنا إلى أن المساهمة المطلقة لمكون النقل في التضخم السنوي (على أساس سنوي) بلغت حوالي 2.2% من التضخم العام خلال الربع الأول من عام 2022، و3% خلال الفترة من أبريل إلى مايو 2022. ووفقًا للأدبيات، تشير التحليلات الاقتصادية القياسية إلى أن زيادة بنسبة 10% في أسعار الوقود المحلية تضيف 0.56 نقطة مئوية إلى التضخم السنوي. توصي الدراسة بتشجيع التوجه نحو استخدام المركبات الكهربائية، على الأقل حتى تصل إلى مستوى التنافسية في التكلفة مع المركبات التي تعمل بالبنزين. من شأن ذلك تسريع التحول نحو الطاقة النظيفة، مع تقليل الاعتماد على أسعار الوقود.